Қаржылық басқарудың негізгі түсініктері мен мәні

Игорь Ярославович Лукасевич, экономика ғылымдарының докторы, профессор, кафедра меңгерушісі қаржылық менеджмент Бүкілресейлік сырттай қаржы-экономикалық институты.

Қазіргі заманғы экономикадағы қаржы ағындары болып табылады негізгі басқару объектісі кез келген кәсіпорында, себебі әрбір шаруашылық шешімі тікелей немесе жанама түрде байланысты ақша қаражатының қозғалысы. Сондықтан, көптеген басқарушылар, сондықтан келеді, өзара іс-қимыл қаржылық қызметтерінің барысында өзінің міндеттерін орындау.

Осыған байланысты негіздерін білу қаржылық менеджмент бүгінде әрбір басшысына орта және жоғары буын басқару үшін терең және кешенді түсіну алдында тұрған проблемаларды, оның кәсіпорын, және өзінің функцияларын тиімді орындау.

Қаржы — бұл ерекше саласы экономикалық қатынастарды қалыптастырумен, бөлумен (қайта бөлумен) және пайдалану қор ақша қаражат.

Ақша, материалдық негізі қаржылық қатынастар, маңызды рөл атқарады нарықтық экономикаға білдіре отырып, мен келісе отырып, мүдделері, сондай-ақ сөз сөйлеген ретінде жалпыға бірдей құндылық баламасы.

Астында қорының ақшалай қаражат түсініледі олардың обособленная часть бар, нысаналы мақсаты. Ақша жүрген осындай қорлар деп аталады қаржы ресурстарын.

Қазіргі уақытта қаржы ресурстарын басқару бірі болып табылады негізгі және басым міндеттерінің алдында тұрған кез-келген кәсіпорын. Басымдылығы осы бағыттағы жүйесіндегі басқару мақсаттары кәсіпорын екендігімен қаржы білдіреді жалғыз ресурстар түрі, қабілетті өзгеруі тікелей және ең төменгі уақыт аралығымен кез келген басқа құралдары және еңбек заттары, жұмыс күші және т. б. Ұтымдылығын, мақсаттылығы мен тиімділігі мұндай трансформация анықтайды экономикалық әл-ауқаты, сондай-ақ барлық мүдделі оның жұмыс істеуі субъектілерінің меншік иелері, жұмыскерлерінің, контрагенттерінің, мемлекеттің, қоғамның, тұтастай алғанда.

Негізгі рөлі қаржы ресурстарының нарықтық экономикадағы қажеттілігін негіздейді бөлу басқару функцияларын өздері дербес қызмет саласына — «қаржылық менеджмент».

Қаржылық менеджмент — бұл басқару, қаржы ресурстарын қаржылық қызметпен шаруашылық жүргізуші субъектінің іске асыруға бағытталған, оның стратегиялық және ағымдағы мақсаттары.

Бола отырып, кең және көп қырлы мазмұны, қаржылық менеджмент қарастырылуы мүмкін әр түрлі контексте:

ғылыми пән ретінде;

басқару жүйесі, қаржыны шаруашылық объектісі;

түрі ретінде кәсіпкерлік қызмет.

Қаржылық менеджмент ғылыми пән ретінде жүйесін білдіреді теориялық білім, концепциялар, үлгілер және олардың негізінде әзірленген қолданбалы әдістерін, тәсілдерін, құралдарын процесінде қолданылатын басқару шешімдерін қабылдау.

Теориясы және тәжірибесі қаржылық менеджмент орналасқан үздіксіз дамыту, реттей отырып, әр түрлі өзгерістер болып жатқан экономикалық ортада.

Маңызды теориялық ережелермен, қазіргі заманғы ғылым, қаржыны басқару болып табылады:

Тұжырымдамасы ақша ағындарын;

Тұжырымдамасы құндылықтарды уақытша ақша;

Тұжырымдамасы тәуекел және табыстылық;

Гипотеза тиімділігі туралы нарықтарының;

Портфельная теория мен модельдері баға белгілеу активтер;

Теориясы капитал құрылымы және дивидендтік саясаты;

Теориясы агенттік қарым-қатынастар және т. б.

Қарастырайық мәні аударылған ережелеріне сүйене отырып, кейбір белгілі келелі даналық.

1. Тұжырымдамасы ақша ағындарының

Кез келген фирма (компания, корпорация және т. б.), қарамастан түрі мен ауқымын, қаржылық білдіреді әлдебір «қара жәшік» немесе «аппараты өндіру үшін» ақша. В простейшем случае на кіру мұндай аппарат беріледі кейбір ақша сомасы немесе бөлінген уақыт ағыны сияқты сомаларын, алынған бір немесе бірнеше көздері.

Ақша қаражатының көлемі, снимаемый бастап шығу аппаратының тәуелді әр түрлі факторлардың, оның қасиеттері мен сипаттамаларын, оны құрайтын элементтерді, іске асыру тиімділігін онда болып жатқан үрдістердің, қоршаған ортаның жай-күйін және т. б. Алайда, анық, бұл қаражат салудың мұндай аппараты мәні бар жағдайда ғана, егер нәтижесінде ақша ағындары шығу жеті кіру, әрі жеткілікті көлемде жабу үшін барлық шығындарды реттеумен байланысты аталған аппаратының және қанағаттандыруға мақсаттары алушы. Тиісінше, арасындағы айырмашылық, демалыс және кіріс ақша ағындарын тиісті уақыт кезеңінде болып табылады нәтижесі, алынған бұл аппарат (жабдықтар, кәсіпорын, бизнес).

Осылайша, құндылығы аппаратының анықталады сол ақша ағынын ( cash flows), ол жасауға қабілетті өзінің ағымдағы немесе әлеуетті иелерінің. Атақты афоризм былай делінген: «Ақша ешқашан көп болмайды!»

2. Тұжырымдамасы құндылықтарды уақытша ақша
«Уақыт — ақша!» Кім бізге өмір бір рет болсын емес произносил осы сөздерді, мүмкін, ойланбастан әсіресе, оның мәні. Сонымен қатар қағидаты уақытша құндылықтар ақша ( time-value of money) бірі болып табылады іргелі қаржы менеджменті. Осы қағидатқа сәйкес ақша алатын біз бар әр түрлі сәттерді уақыт бар неодинаковую құндылығы. Сонымен қатар, бизнесте және күнделікті өмірде алған уақыт ақша аса маңызды рөл атқарады емес, аз рөлі қарағанда, өздері мөлшері ақша сомалары. Мысалы, рубль бүгін аса құнды, ол рубль, ол келіп түссе, біраз уақыт өткен соң, өйткені оны алуға жұмсауға ағымдағы қажеттіліктерін қанағаттандыруға немесе құюға (инвестиция), болашақта қосымша табыс алу болашақта.

Оралайық біздің метафоре аппаратымен өндіру үшін ақша. Қандай еді шамасы демалыс қолма-қол ақша ағыны, ол алса тек белгілі бір уақыт кезеңі. Алайда ақша алу үшін қажетті көрсетілген ағынының қажет «қалау» аппараты қазір. Туралы шешім қабылдай отырып, орындылығы осындай салымдардың білу бағалау болашақ ақша ағындары тұрғысынан ағымдағы сәтке уақыты, т. е. анықтау олардың қазіргі құны ( present value — PV). Бағалау үшін қазіргі заманғы, немесе ағымдағы құны болашақтағы сомаларын қаржыгерлер пайдаланады арнайы әдістемесі ретінде белгілі ақша ағындарын дисконттау.

3. Тұжырымдамасы тәуекел және табыстылық
Кәсіпкерлік қызметі нарық жағдайында тығыз байланысты тәуекелді. Белгілі болғандай, «кім тәуекелге барады, сол ұтады!». Алайда, жоғары тәуекел сол немесе өзге де операциялар, соғұрлым мүмкіндігі ғана емес, пайдалы, бірақ және теріс нәтижелері.

Тұжырымдамасы тәуекел және табыстылық ерекше назар аударып отыр менеджер қажеттілігіне бағалау ғана емес, мүмкін болатын нәтижелер шаруашылық операциялар мен тәуекелдер, оларды алуға байланысты. Осы тұжырымдаманы қабылдау тәуекел ақталған жағдайда ғана, егер күтілетін табыс болып табылады мүмкін және қолайлы жағдайда туындағанын тәуекелді оқиғалар әкеледі жағымсыз салдары. Осылайша, елеулі нәтижелерге қол жеткізуі қамтамасыз ету, өсіп-өркендеуі фирманың болашақта болады, тек дұрыс бағалай отырып, тәуекелдерді ескере отырып, уақытылы және барабар оларды төмендету бойынша шаралар.

4. Портфельная теория мен модельдері баға белгілеу активтер
Мәні теориясы инвестициялық портфелінің өте дәл бейнеленген белгілі житейском қағидатына: «жүгін барлық жұмыртқаны бір себетке!» Оның көрінісі бизнес саласындағы мынада: қайта бөлу, әр түрлі активтер кәсіпорындар мен қызмет түрлері, яғни, қалыптастыру, оның ішінде инвестициялық портфельдің әдетте, байланысты аз жиынтық тәуекелді салыстырғанда олардың шоғырлануға некоем бір бағытта. Мысалы, ақша салу сонымен бір мезгілде мұнай бизнес және бөлшек саудаға болады аз тәуекел, ол тіркеме, сол сомасы осы қызмет түрлерінің, өйткені төмендеуі ақша түсімдерінің бір жыл ішінде өтелуі мүмкін, олардың өсуіне басқа.

Өз кезегінде, әр түрлі модельдер баға белгілеу активтер (САРМ, APT және т. б.) анықтауға мүмкіндік береді негізгі факторлар тәуекел инвестициялық портфелін және бағалауға әсер етеді, оның құны және табыстылық.

5. Теориясы капитал құрылымы және дивидендтік саясаты
«Қайдан және қалай бөлуге болады?» — бұл мәңгілік сұрақ волновал адамзат барлық уақытта мен дәуірдің кез келген әлеуметтік-саяси құрылымы және өзекті мәселе болып қалып отыр әлі күнге дейін. Қаржылық менеджерге ештеңе де адамдық емес ағызып, және арасында маңызды проблемалар оған тиесілі алдарынан, негізгі болып табылады: қандай көздерден фирма алуға тиіс оған қажетті капитал? Керек оған жүгіну қарыз қаражаттар немесе жеткілікті шектелуі өз ресурстарын? Іздеу ғылыми негізделген жауаптарды бұл өте қиын сұрақ құрайды тұрғысында зерттеулердің теориясы капитал құрылымы. Зерттеу іргелі ережелерін осы теориясы, мүмкіндік береді жақсы түсіну ескеру қажет факторлар, шешімдер қабылдау процесіне қаржыландыру бойынша фирманың қызметі.

Кем емес маңызды және тығыз өзара байланысты алдыңғы проблема болып табылады бөлу алынған пайда, қарастырылып отырған дивидендтік саясат шеңберінде. Негізгі проблема дивидендтік саясаттың мақсаты отыскании оңтайлы арақатынасын төленетін төлемдер арасындағы пайдасына ұсынған капитал фирма иелерінің және сол бөлігі пайда, ол жіберіледі бизнесті одан әрі дамыту.

6. Теориясы агенттік қатынастар

Тәжірибе тұрғысынан қарағанда қаржылық менеджмент ретінде қарастырылуы мүмкін жүйесі ақша қаражаттарын басқару кәсіпорындар мен олардың көздері.

Ретінде және кез келген басқару жүйесі, ол мыналарды қамтиды объектісі мен субъектісі, т. е. басқарылатын және басқарушы ішкі жүйелері:

Басқару объектісі бұл жерде болып табылады кәсіпорынның ақшалай құралдары мен олардың көздері, сондай-ақ қаржылық қатынастар арасында туындайтын, олар және басқа да қатысушылар шаруашылық қызметінің әр түрлі буындары қаржылық жүйесі.

Субъектілері басқару жүйесіндегі қаржылық менеджменттің ретінде меншік иелері, қаржы менеджерлері, тиісті қызметі және ұйымдастыру құрылымы, құрамдас бөліктері, оның басқарушы кіші жүйе. Бұл ретте бас басқару субъектісі болып табылады, иесі.

Жалпы жағдайда, құрамында басқарушы ішкі жүйелері бөлуге болады құқықтық, ұйымдастырушылық, әдістемелік, кадрлық, ақпараттық, техникалық және бағдарламалық қамтамасыз ету.

Жұмыс істеуі кез келген басқару жүйесінің экономикадағы шеңберінде жүзеге асырылады және қолданыстағы құқықтық қамтамасыз ету, оған заңдар, Ресей Федерациясы Президентінің жарлықтары, Ресей Федерациясы Үкіметінің, Ресей Федерациясының нормативтік актілер, министрліктер мен ведомстволардың, лицензия, сондай-ақ жарғылық құжаттарға, ережелер мен нұсқаулықтар жұмысын реттейтін нақты кәсіпорын:

Ұйымдастырушылық қамтамасыз ету салықтар жалпы құрылымын қаржыларын басқарудың нақты бір кәсіпорында, сондай-ақ анықтайды, оның функциялары мен міндеттері тиісті қызметтерінің, бөлімшелерінің және жекелеген мамандар.

Негізін әдістемелік қамтамасыз ету қаржы менеджментінің кешенді жалпы экономикалық, талдамалық және арнаулы тәсілдері, әдістері мен модельдерін шақырылған тиімді басқаруды қамтамасыз ету қаржы ресурстары шаруашылық объектісі.

Орталық қаржы жүйесінің элементі менеджмент болып табылады кадрлық қамтамасыз ету, яғни адамдар тобы (қаржылық директор, менеджерлер және т. б.), ол арқылы арнайы тәсілдерін, әдістерін және құралдарын әзірлеуді қамтамасыз етеді және жүзеге асыру мақсатты бағытталған басқарушы әсер ету объектісі.

Басқару кез келген экономикалық объектіні тығыз байланысты ақпаратпен алмасуға арасындағы, оның құрылымдық элементтері мен қоршаған орта. Уақыттылығы, толықтығы, дәлдігі мен дұрыстығы осы ақпаратты түйінді факторлардың бірі болып табылады, анықтайтын жетістік қазіргі бизнесте. Осыған орай, маңызды және ажырамас элементі қазіргі заманғы жүйесін басқару болып табылады және оны ақпараттық қамтамасыз ету.

Кең мағынада ақпараттық қамтамасыз ету қаржылық менеджментте жатқызуға болады кез келген ақпаратты пайдаланатын процесінде басқару шешімдерін қабылдау, байланысты қалыптастыру көздерінің бөлінуі мүмкін ішкі және сыртқы. Ішкі ақпарат жатады алынатын жұмыс істеу процесінде кәсіпорынның, оның әр түрлі бөлімшелері: бухгалтериясы, бөлімдері, өндіріс, материалдық-техникалық жабдықтау, өткізу, маркетинг және т. б.

Өйткені мұндай ақпарат пайда болады, айналатын және тұтынылады кәсіпорынның ішінде, ол болуы тиіс әрқашан қол жетімді қаржылық менеджерге толық көлемде және кез келген дәрежесі егжей-тегжейлі. Көлемі, нысаны, нақтылау дәрежесі және кезеңділігі, оны алған анықталады тиісті ережелер мен нұсқаулықтарда жұмысын реттейтін, нақты кәсіпорын.

Кезде сөзсіз маңызды ішкі ақпарат үшін қаржы басқармасының шаруашылық объектісі табыстылығы мен тиімділігі оның жұмыс істеуінің нарық жағдайында көбінесе анықталады қабілеті бейімделу сыртқы ортасы. Осыған байланысты айтарлықтай үлесі ақпараттық қажеттіліктерін қаржы менеджері тиесілі сыртқы объектіге қатысты басқару ақпарат: деректер туралы нарықтық конъюнктурасы, өнім берушілер, сатып алушылар, бәсекелестер, пайыздық мөлшерлемелер, макроэкономикалық индикаторлар, бағалы қағаздардың баға белгіленімі, заңнамадағы өзгерістер және т. б.

Қол жетімділігі, объективтілігі және уақтылылығы осындай ақпаратты алу болады әр түрлі факторлар, ең маңызды оның ішінде жатқызуға болады даму деңгейі, ақпараттық нарықты және оның инфрақұрылымын, сондай-ақ пайдаланылатын техникалық қамтамасыз ету және кәсіби даярлау менеджердің ақпараттық технологиялар саласында.

Дамыта отырып, бизнесті ұйымдастыру нысандарының қаржы менеджменті айналды дербес кәсіпкерлік қызмет түрі. Бөлімшесі меншік басқарудан пайда болуына ықпал етті және дамытуға маманданған фирмалар кәсіби қаржылық басқару кәсіпорындар.