Ақша-кредит саясатының негіздері

(Кб) мақсатында ақша-кредит саясатының көмек көрсету болып табылады экономика жеткізуде жалпы деңгейінің өндіріс, рахиттың толық жұмыспен қамту және баға тұрақтылығы. Ақша-несие саясаты тұрады өзгеруі ақша ұсынысын тұрақтандыру мақсатында жиынтық өндіріс көлемінің (тұрақты өсуі), жұмыспен қамту және баға деңгейі.

Бастапқыда негізгі функциясы орталық банктердің жүзеге асыру эмиссия қолма-қол ақша, қазіргі уақытта бұл функция біртіндеп кетіп, екінші, алайда, ұмытуға болмайды, бұл қолма-қол ақша әлі іргетасы болып табылады, онда зиждется барлық қалған ақша массасы, сондықтан орталық банктің эмиссиясы қолма-қол ақша кем болмауы тиіс байыпты және ойластырылған қарағанда, кез келген басқа.

Жүзеге асыра отырып, ақша-кредит саясаты, орталық банк, әсер етіп, несие коммерциялық банктердің қызметі және жібере отырып реттеу кеңейту немесе қысқарту, экономиканы кредиттеу, жетеді, тұрақты даму, ішкі экономиканың, ақша айналысы нығайту, ішкі теңгерімділік экономикалық процестер. Осылайша, әсері несиеге қол жеткізуге мүмкіндік береді терең стратегиялық даму міндеттерін барлығы шаруашылығы тұтастай алғанда. Мысалы, жетіспеушілігі кәсіпорындардың бос ақша қаражатын қиындатады жүзеге асыру, коммерциялық мәмілелер, ішкі инвестициялардың және т. б. Бір жағынан артық ақша массасы өз кемшіліктері бар: ақшаның құнсыздануы және соның салдары ретінде, азайту, тұрғындардың өмір сүру деңгейінің нашарлауы валюталық ережелер. Тиісінше, бірінші жағдайда ақша-кредит саясаты болуы тиіс кеңейтуге бағытталған мамандандырылған несие банктердің қызметі, ал екінші жағдайда — оны қысқарту, көшу саясаты «қымбат ақша» (рестрикционной).

Көмегімен ақша-кредиттік реттеу мемлекет ұмтылады жеңілдетуге экономикалық дағдарыстар, ұстап тұруға инфляцияның өсуін қолдау мақсатында конъюнктураның мемлекет пайдаланады кредит ынталандыру үшін капитал салымдарын экономиканың әр түрлі салаларына.

Айта кету керек, ақша-несие саясаты арқылы жүзеге асады жанама (экономикалық) және тікелей (әкімшілік) әдістері арқылы әсер ету. Олардың айырмашылығы мынада: орталық банк не көрсетеді жанама әсері арқылы өтімділік, кредиттік мекемелердің, не лимиттерді белгілейді қатысты сандық және сапалық параметрлерін банктердің қызметі.

2. Құралдар ақша-кредит саясат.
Жоғарыда біз баяндалған мақсаттар ақша-кредиттік реттеу. Қарастырайық енді негізгі құралдары, олардың көмегімен орталық банк өз саясатын жүргізеді қатысты коммерциялық банктерге. Оларға мыналар жатады, бірінші кезекте, өзгерту қайта қаржыландыру ставкасы, міндетті резервтердің нормаларын өзгерту,, ашық нарықтағы операциялар, бағалы қағаздармен және шетел валютасымен, сондай-ақ кейбір шаралар сипаттағы, қатаң әкімшілік сипаты.

Саясат міндетті резервтер

«Қазіргі уақытта ең төменгі резервтер — бұл ең өтімді активтер, олар болуы міндетті, барлық кредиттік мекемелер, әдетте, не нысанындағы кассадағы қолма-қол ақша банктердің, не түріндегі депозиттер орталық банк немесе өзге де жоғары өтімді нысандары айқындайтын орталық банкі. Резервтік талаптардың нормативі білдіреді белгіленген заңнамалық тәртіппен пайыздық қатынасы сомасын ең төменгі резервтер — абсолютті (көлемді) немесе салыстырмалы (приращению) көрсеткіштер пассивті (депозиттердің) немесе активті (несиелік салымдардың) операциялардың. Пайдалану нормативтерін болуы мүмкін ретінде жаппай (белгілеу барлық міндеттемелерінің сомасы немесе несие) және селективті (олардың белгілі бір бөлігіне) сипатта ықпал ету.

Ең төменгі резервтер орындайды екі негізгі функциялары.

Біріншіден, олар өтімді резервтер қызмет етеді міндеттемелерін қамтамасыз ету коммерциялық банктердің депозиттері бойынша, олардың клиенттері. Мерзімді өзгерту міндетті резервтер нормасын орталық банк қолдайды дәрежесі өтімділік коммерциялық банктердің ең аз жеткілікті деңгейде экономикалық жағдайға байланысты.

Екіншіден, ең төменгі резервтер болып табылады құралы, пайдаланылатын орталық банктің ақша массасының көлемін реттеу. Өзгерту арқылы нормативін резервтік құралдар орталық банк реттейді ауқымы белсенді операциялар коммерциялық банктердің (негізінен көлемі олар берілетін кредит), демек, жүзеге асыру мүмкіндіктері олардың депозиттік эмиссиясының. Кредиттік институттар кеңейту, несиелік операциялар, егер олардың міндетті резервтер орталық банктің асады белгіленген норматив. Қашан массасы, ақша айналымы (қолма-қол және қолма-қолсыз) асып, қажетті, қажеттілік, орталық банк саясатын жүргізеді кредиттік рестрикция ұлғайту жолымен нормативтерді аударымдар, яғни пайыз резирвирования құралдарын орталық банк. Сөйтіп, ол мәжбүрлейді банктер қысқартуға көлемі белсенді операциялар».1

Міндетті резервтер нормасының өзгеруі әсер етеді рентабельділігі кредиттік мекемелер. Мәселен, ұлғайған жағдайда, міндетті резервтер жүреді де алмауға пайда. Сондықтан пікірінше, көптеген батыс экономистер, осы әдіс қызмет етеді неғұрлым тиімді антиинфляционным құралы.

Кемшілігі бұл әдістің ерекшелігі, кейбір мекемелер, негізінен мамандандырылған банктер бар елеусіз депозиттер көрсетіледі басым ереже салыстырғанда коммерциялық банктер, располагающими үлкен ресурстары бар.

Соңғы бір жарым-екі онжылдықтың азайды рөлі көрсетілген әдісті несие-денжного реттеу. Бұл факт, бұл барлық жерде (батыс елдерінде) төмендеп міндетті резервтер нормасын және тіпті оның жою кейбір түрлері бойынша депозиттер.

2.1. Қайта қаржыландыру коммерциялық банктер.
Термині «қайта қаржыландыру» термині ақша қаражатын алу кредиттік мекемелердің орталық банк. Орталық банк несие беру коммерциялық банктерге, сондай-ақ переучитывать бағалы қағаздар жүрген олардың портфеліндегі (әдетте вексельдер).

Вексельдерді қайта есепке алу ұзақ жылдар бойы негізгі әдістерінің бірі ақша-кредит саясатының орталық банктердің Батыс Еуропа. Орталық банктер предъявляли белгілі бір талаптар учитываемому вексель, олардың ең бастысы болып табылады сенімділігі борыштық міндеттемелер.

Вексель переучитываются ставка бойынша редисконтирования. Бұл ставкасын деп аталады сондай-ақ, ресми дисконттық ставкасы, әдетте, ол ставкасынан кредиттер бойынша (қайта қаржыландыру) болмашы шамаға жағына (Еуропадағы 0.5-2 пайыздық тармаққа). Орталық банк сатып алады қарыздық міндеттемені мейлінше төмен бағамен қарағанда, коммерциялық банк.

Бұл жағдайда, орталық банк қайта қаржыландыру мөлшерлемесін, коммерциялық банктер ұмтылады өтеуге шығындар, туындаған, оның өсуін (қымбаттауына кредит) ставкаларын көтеру жолымен берілетін кредиттер бойынша қарыз алушылар. Яғни өзгерту, есептік (қайта қаржыландыру) ставкасы тікелей әсер етеді өзгерту коммерциялық банктердің несиелері бойынша ставкаларының. Соңғы басты мақсаты болып табылады бұл әдісті ақша-кредит саясатын орталық банк. Мысалы, арттыру-ресми есептік мөлшерлемесін кезеңінде күшейту инфляцияның өсуін туындатады бойынша пайыздық ставканы несие операциялары коммерциялық банктердің оларды әкеледі қысқарту, өйткені бұлай қымбаттауы несие, және керісінше.

Біз көреміз, не өзгерту ресми пайыздық ставканы әсер етеді несие саласына. Біріншіден, қиындық немесе жеңілдетуге мүмкіндіктер коммерциялық банктердің несие орталық банктің әсер етеді, өтімділік, кредиттік мекемелер. Екіншіден, өзгерту ресми ставкасын білдіреді қымбаттауы немесе арзандауы несие коммерциялық банктердің клиенттерге, бұл пайыздық ставкаларын өзгерту бойынша белсенді кредиттік операциялар.

Сондай-ақ, өзгерту ресми мөлшерлемесін орталық банктің білдіреді көшу, жаңа ақша-кредит саясаты, бұл мәжбүрлейді коммерциялық банктер енгізуге қажетті түзетулер.

Кемшілігі пайдалану қайта қаржыландыру кезінде ақша-кредит саясатын жүргізу болып табылады, яғни бұл әдіс қозғайды тек коммерциялық банктер. Егер қайта қаржыландыру аз пайдаланылады немесе жүзеге асырылады орталық банкі болса, онда көрсетілген әдісі толық дерлік өз жоғалтады тиімділігі.

Басқа оның ресми қайта қаржыландыру мөлшерлемесін және редисконтирования орталық банк белгілейді және проценттік ставкасы бойынша ломбардным кредиттер, т. е. кредиттер қандай да бір кепілі ретінде әрекет етсе, әдетте, бағалы қағаздар. Ескеру кепілге қабылдануы мүмкін тек бағалы қағаздар, олардың сапасы күмән келтірмейді. «Тәжірибесінде шетелдік банктердің ретінде осындай бағалы қағаздарды пайдаланылады айналыста болатын мемлекеттік бағалы қағаздар бірінші сыныпты сауда вексельдер және банктік акцепты (олардың құны көрсетілуі керек ұлттық валютада, ал өтеу мерзімі үш айдан көп емес), сондай-ақ кейбір басқа да түрлері борыштық міндеттемелерін айқындайтын орталық банктер».1

2.2. Ашық нарықтағы операциялар.
Бірте-бірте екі жоғарыда сипатталған әдіс ақша-несиелік реттеу (қайта қаржыландыру және міндетті резервтеу) — тармақтардың өзінің бірінші кезектегі маңызы бойынша мәні және басты құралы болып табылады ақша-кредит саясатының болды интервенция орталық банктен алған атауы ашық нарықтағы операциялар.

Бұл әдіс ерекшелігі, орталық банк жүзеге асырады, сатып алу-сату операцияларын, бағалы қағаздар, банк жүйесі. Бағалы қағаздарды сатып алу коммерциялық банктердің арттырады ресурстар соңғы, тиісінше арттыра отырып, олардың несиелік мүмкіндіктері, және керісінше. Орталық банктер мезгіл-мезгіл өзгерістер енгізеді көрсетілген әдіс кредиттік реттеу, қарқындылығы өзгертеді өз операцияларын, олардың жиілігін.

Ашық нарықтағы операциялар алғаш рет белсенді түрде қолданыла АҚШ, Канада және Ұлыбритания болуына байланысты бұл елдерде дамыған бағалы қағаздар нарығы. Кейінірек бұл әдіс кредиттік реттеу алды жалпыға бірдей қолдану және Батыс Еуропада.

«Нысан бойынша жүргізу нарықтық операциялар орталық банкінің бағалы қағаздармен жасалған болуы мүмкін тікелей немесе кері. Тікелей операция дегеніміз қарапайым сатып алуға немесе сатуға. Кері болып табылады сатып алу-сату бағалы қағаздар міндетті түрде жасауға кері мәміле бойынша алдын ала белгіленген бағам. Икемділігі кері операциялар, жұмсақ әсері олардың әсер ету мән береді танымалдығы, осы құрал реттеу. Мәселен үлесі кері операциялар орталық банктер жетекші өнеркәсіптік дамыған елдердің ашық нарықтағы жетеді 82-дан 99,6% — ға өсті».1 әуендер, онда көруге болады, бұл мәні бойынша бұл операция ұқсас қайта қаржыландыру кепілге бағалы қағаздар. «Орталық банк ұсынады коммерциялық банктерге сатуға оған бағалы қағаздар шарттарда негізінде аукциондық (бәсекелестік) сауда-саттықты міндеттемесі-оларды қайта сату арқылы 4-8 апта. Бұл ретте пайыздық төлемдер, «набегающие» осы бағалы қағаздар бойынша кезең үшін меншік орталық банктің тиесілі болады коммерциялық банктерге».1

Осылайша, ашық нарықтағы операциялар, әдісі ретінде ақша-кредиттік реттеу, айтарлықтай ерекшеленеді алдыңғы екі. Басты айырмашылығы — бұл пайдалану неғұрлым икемді реттеу, өйткені көлемі, бағалы қағаздарды сатып алу, сондай-ақ бұл ретте пайдаланылатын пайыздық ставка өзгеруі мүмкін күнделікті бағытына сәйкес саясат орталық банк. Коммерциялық банктер ескере отырып, көрсетілген ерекшелігі-осы әдісті тиіс мұқият қадағалап, өзінің қаржылық жағдайына жол бермей, нашарлауын өтімділік.

2.3. Кейбір әкімшілік реттеу әдістері ақша-кредит саласының.
Сонымен қатар, экономикалық әдістермен, олардың көмегімен орталық банк реттейді коммерциялық банктердің қызметі, пайдаланылуы мүмкін, осы саладағы әкімшілік әсер ету әдістері.

Жатады, мысалы, сандық несие шектеулер.

Бұл әдіс кредиттік реттеу білдіреді сандық шектеу сомасының берілген кредиттер. Айырмашылығы жоғарыда қаралған әдістерді реттеу, контингентирование кредит болып табылады тікелей әдіспен әсер ету банктердің қызметі. Сондай-ақ кредиттік шектеулер әкеледі кәсіпорынның қарыз алушылар түседі неодинаковое ереже. Банктер несиелерді беруге тырысады, бірінші кезекте, өзінің дәстүрлі клиенттеріне, әдетте, ірі кәсіпорындар. Ұсақ және орта фирмалар көрсетіледі басты құрбаны, осы саясатты.

Айта кету керек, қол жеткізе отырып кезінде көмек көрсетілген саясатты тежеу банк қызметін және қалыпты өсуі ақша массасының мемлекет төмендетуге ықпал етеді іскерлік белсенділіктің. Сондықтан әдісі сандық шектеулерді болды пайдаланылуы де бұрын, ал кейбір елдерде мүлдем жойылды.

Сондай-ақ, орталық банк белгілеуі мүмкін, әр түрлі нормативтер (коэффициенттері), коммерциялық банктер қолдауға қажетті деңгейде. Оларға мыналар жатады нормативтері капиталдың жеткіліктілік коммерциялық банктің нормативтері, баланс өтімділігін, ең жоғары мөлшерінің нормативі, бір қарыз алушыға тәуекелдің және кейбір толықтыратын нормативтері. Аталған нормативтер міндетті орындау үшін коммерциялық банктер. Сондай-ақ, орталық банк белгілеуі мүмкін міндетті емес, деп аталатын бағалау нормативтері, олар коммерциялық банктерге ұстап отыру ұсынылады, тиісті деңгейде.

«Бұзылған кезде коммерциялық банктер банктік заңнаманы, ережелерді, банк операцияларын жасау, басқа да елеулі кемшіліктер, бұл әкеледі құқықтарына оларды акционерлердің, салымшылардың, клиенттердің орталық банкі қолдана алады, оларға ең қатаң әкімшілік ықпал ету шараларын, оларды таратуға дейін банктер.

Әлбетте, бұл пайдалану, әкімшілік ықпал ету жағынан орталық банктің қатысы бойынша коммерциялық банктерге тиіс киіп жүйелі сипаттағы қолданылуы тәртіппен ғана амалсыз шараларды».3

3. Негізгі түрлері ақша-кредит саясаты (саясат арзан және қымбат ақша)
Жоғарыда қазірдің өзінде аталған саясат қымбат ақша (рестрикционная) және саясат арзан ақша (экспансионистская). Бұл бөлімде біз көреміз, ол жасалады және оның механизмі іске асыру сол немесе басқа.

Берсін экономика кезікті жұмыссыздықпен төмендетумен баға. Демек, арттыру ұсыныс ақша. Осы мақсатқа қол жеткізу үшін қолданады саясат арзан ақша, ол мынадай іс-шаралар.

Біріншіден, орталық банк жасауға тиіс бағалы қағаздарды сатып алу ашық нарықта, халықтан және коммерциялық банктердің. Екіншіден, қажет есеп-айырысу ставкасын төмендету және, үшіншіден, қажет нормативтері бойынша резервтік аударымдар. Нәтижесінде жүргізілген шаралар ұлғаяды артық резервтер жүйесі коммерциялық банктер. Өйткені артық резервтер негізі болып табылады ақша ұсынысын ұлғайту коммерциялық банктер арқылы несиелендіру, онда күтуге болады, бұл ақша ұсынысы елде өседі. Көбеюі ақшалай ұсыныс понизит пайыздық ставканы оятатын инвестициялардың өсуі және көбеюі равновесного таза ұлттық өнім. Жоғарыда айтылғандардан қорытынды жасауға болады, бұл міндет осы саясатты кіреді жасауға несие арзан және оңай қол жетімді үшін көлемін жиынтық шығындар мен жұмыспен қамту.

Жағдайды экономика бетпе-бет келеді излишними шығыстар, бұл туындатады инфляциялық процестер, орталық банк тырысуы төмендетуге жалпы шығыстар жолымен шектеу немесе қысқарту ұсыныстар ақша. Бұл мәселені шешу үшін, қажет төмендетуге резервтер коммерциялық банктер. Бұл былайша жүзеге асырылады. Орталық банк сату мемлекеттік облигациялар ашық нарықтағы үшін урезать резервтер коммерциялық банктер. Кейін арттыру қажет резервтік норманы автоматты түрде босатады коммерциялық банктерді артық резервтер. Үшінші шара болып табылады көтерген есеп-айырысу ставкасын төмендету үшін қызығушылық коммерциялық банктердің көбеюіне өз резервтерін қарыз алу арқылы орталық банк. Жоғарыда келтірілген шаралар жүйесін атайды саясаты қымбат ақша. Нәтижесінде оның банктер табу, олардың резервтер тым қанағаттандыру үшін телінген заңына резервтік норма , яғни олардың ағымдағы шотына тым үлкен болса қатысты, олардың резервтер. Сондықтан, орындау үшін резервтік талап нормасы, жеткіліксіз резервтері, банктерге сақтап қою керек, өзінің ағымдағы шоттары, воздержавшись беру жаңа несиелер, кейін ескі төленді. Осының салдарынан ақша ұсынысы қысқарады, оятатын арттыру нормалары пайызға, ал өсуі пайыз мөлшерлемесін азайтып, инвестиция азайта отырып, жиынтық шығындар және инфляцияға шекті. Саясаттың мақсаты шектеу ұсыныстар ақша, яғни төмендеу несиеге қолжетімділік ұлғайту және оның шығындарын үшін төмендетіп, шығындарды және ұстап тұруға инфляциялық қысым.

Атап өту қажет күшті және әлсіз жақтары әдістерін пайдалану ақша-несиелік реттеудің көрсету кезінде әсер тұтастай алғанда ел экономикасына. Пайдасына монетарлық саясаттың мынадай дәлелдер келтіруге болады. Біріншіден, жылдамдығы және икемділігі салыстырғанда фискалдық саясат. Бұл қолдану фискалдық саясатты кейінге қалдырылуы мүмкін ұзақ уақыты-талқылау, заңнамалық билік органдарында. Әйтпесе ахуал ісі ақша-кредит саясаты. Орталық банкі және басқа да органдар реттейтін кредит-ақша саласын, сайын туралы шешім қабылдау сатып алу және сату бағалы қағаздар және, осылайша, әсер етуі ақшалай ұсыныс пен пайыздық ставкаға. Екінші маңызды аспект байланысты, бұл дамыған елдерде бұл саясат шыңдары саяси қысым, сонымен қатар, ол өзінің табиғаты жұмсақ қарағанда фискалдық саясат қолданылады жұқа, сондықтан ұсынылады неғұрлым қолайлы саяси тұрғыдан.

Бірақ бар және бірқатар жағымсыз жағдайлар орын алған. Саясат қымбат ақша, егер оны жүргізуге жеткілікті белсенді, шын мәнінде қабілетті төмендетуге резервтер коммерциялық банктердің нүктесіне дейін , банктер мәжбүр шектеу кредиттердің көлемі. Ал бұл шектеу ұсыныстар ақша. Саясат арзан ақша қамтамасыз етуі мүмкін коммерциялық банктер қажетті резервтер, яғни несие беру мүмкіндігі, алайда, ол емес, жай-күйі, кепіл, банктер шынымен де кәсіпкерлерге несие және ақша ұсынысы ұлғаяды. Мұндай жағдайда әрекет осы саясатты бермейтіндіктен, тиімділігі аз болып отыр. Бұл құбылыс деп аталады цикличной асимметрией, әрі ол болуы мүмкін елеулі кедергі ақша-кредиттік реттеу кезінде депрессия. Неғұрлым қалыпты кезеңдерде өсуі артық резервтердің азаюына қосымша кредиттер және, осылайша, өсуіне ақшалай ұсыныс.